Asset class azionario e obbligazionario e materie prime, la situazione questo mese.

 

Azioni

Passiamo dalla fascia di sovrappeso a quella di neutralità sull’Azionario. Le azioni sono supportate dalla revisione positiva della crescita degli utili per azione, ma l’aumento dei rendimenti obbligazionari le rende meno attraenti rispetto al passato.
Ancora sovrappeso, seppur ridotto, sull’Azionario Europeo.

  • Sovrappesare: Europa, Mercati Emergenti
  • Sottopesare: USA, Pacifico Ex giappone
  • Neutrale: Giappone

 

Obbligazioni

Non vediamo valore nei titoli di stato europei e manteniamo la duration corta per l’aumento graduale dei tassi e la riduzione dei bilanci delle principali banche mondiali.
L’inflazione dovrebbe gradualmente riprendere nel tempo da livelli molto bassi. La compressione degli spread non rende attraenti
titoli corporate.

  • Sovrappesare: –
  • Sottopesare: Obbligazionario corporate IG EUR, Obbligazioni corporate high yield globali, Obbligazioni mercati emergenti
  • Neutrale: Governativi area euro

 

Materie Prime

È confermato il giudizio neutrale sulle materie prime. Per i metalli industriali il miglioramento del settore è dovuto alla stabilizzazione
dell’economia cinese e alla riduzione dell’offerta.

  • Sovrappesare: –
  • Sottopesare: –
  • Neutrale: petrolio e oro
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